近日，远洋集团（03377.HK）发布的2025年年度业绩报告显示，在房地产行业深度调整的大背景下，该公司通过债务重组实现账面扭亏，但主营业务仍面临市场下行、盈利承压、流动性紧张等挑战，整体呈现“重组托底、经营筑底、转型爬坡”的阶段性特征。
远洋集团是南方产业智库上市房企健康指数重点监测企业。2025年，远洋集团实现营业额148.37亿元，同比下降37%；协议销售额263.10亿元，同比下降25%，销售规模随行业调整有所收缩。财务层面，该公司实现归母净利润67.56亿元，同比扭亏为盈，比上年增长了136.28%，主要得益于境外债务重组完成及境内重组取得重大进展，获得一次性非现金债务重组收益468.72亿元。
远洋集团。资料图片
实际上，剔除重组收益后，该公司主业仍处亏损状态，全年毛亏105.83亿元，毛亏率达71%，主要受市场持续调整、项目去化放缓、存货减值拨备增加等因素影响。
截至2025年末，该公司土地储备2705.1万平方米，权益储备1416 万平方米，全年无新增土地投资，聚焦存量项目去化与资产盘活。值得一提的是，其净资产仅为18.99亿元，归母净资产占比19.28%。2023年至2025年期间，远洋集团（包括合营公司和联营公司）共完成交付住宅超过12万套。
2025年3月，远洋集团境外债务重组正式生效，以新债务及可转债等工具置换约63.15亿美元旧债，直接降低杠杆约40亿美元，资产负债结构得到阶段性改善。年末公司贷款总额降至508.52亿元，债务规模较此前有所下降。
但需看到，公司净借贷比率仍处高位，现金资源60.23亿元，短期偿债压力依然较大，流动性紧张局面未根本缓解。境内债务重组正稳步推进，后续需持续推进债务化解、资产处置与现金流改善，方能进一步夯实财务安全垫。
当前房地产行业正从高速增长转向高质量发展，市场分化加剧、盈利空间收窄、债务风险出清成为阶段性特征。远洋集团的业绩表现，既是行业调整期的缩影，也反映出部分房企在化解风险、转型发展中的探索与阵痛。
从积极面看，公司通过债务重组稳住经营基本盘，为后续转型争取了时间窗口；从挑战面看，销售下滑、主业亏损、现金流承压等问题，仍需通过优化业务结构、聚焦核心城市、提升运营效率、发展经营性业务等方式逐步破解。
2026年，房地产市场有望在政策支持下逐步企稳，但行业复苏仍需时间。对远洋集团而言，当务之急是加快存量项目去化、保障现金流安全，持续推进境内外债务重组落地；中长期则需加快业务转型，提升物业服务、商业运营等经营性业务占比，增强抗周期能力，逐步实现从规模扩张向质量效益发展的转变。
总的来说，根据南方产业智库上市房企健康指数和南方+房向标监测分析，远洋集团2025年债务重组带来阶段性改善，但经营修复与转型发展仍任重道远。未来需在稳风险、优结构、提效益上持续发力，方能在行业新格局中站稳脚跟。
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